Options 101 — CE, PE, strike, lot.
Why we say buy CE / buy PE, never sell. Picking ITM, ATM, or OTM. And what a lot actually costs you.
Before this: Markets, timeframes, F&O — the playground.
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1:20 · coming soonLearn & Explore
11 min read · live widgetतुम्हारे trading account में ₹50,000 हैं। NIFTY 24,500 पर है। तुम्हें यक़ीन है — किसी भी reason से, indicator confluence, news, gut feeling — कि market ऊपर जाएगा। यह view actually trade कैसे करोगे? तुम NIFTY ख़ुद नहीं ख़रीदते; F&O ऐसे काम नहीं करता। तुम एक option ख़रीदते हो। कौन सा option, किस strike पर, कितने lots, कितने में? इन चार सवालों का जवाब ही पूरा game है। यह lesson उन्हें intimidating jargon से तीस सेकंड में लेने वाले decision में बदल देता है। तीन चीज़ें cover करनी हैं: CE और PE का actually क्या मतलब है, ITM, ATM, और OTM के बीच strike कैसे pick करते हैं, और SEBI-mandated lot size तुम्हें actually कितने में पड़ता है।
CE versus PE — aur "sell" kabhi क्यों नहीं
CE (Call): Underlying को expiry से पहले एक chosen strike पर ख़रीदने का right। तुम CE ख़रीदते हो जब expect करते हो कि underlying ऊपर जाएगा।
PE (Put): Underlying को expiry से पहले एक chosen strike पर बेचने का right। तुम PE ख़रीदते हो जब expect करते हो कि underlying नीचे जाएगा।
दूसरी sentence का framing notice करो। तुम PE को ख़रीदते हो। तुम कुछ बेचते नहीं हो। यह OptionLab में हर जगह एक deliberate convention है, और यह दिखने से ज़्यादा matter करता है।
Naked options बेचना — writer होना, buyer नहीं — theoretically unlimited loss expose करता है। Retail traders जो options बिना margin discipline, बिना hedging, बिना size discipline बेचते हैं — blow up हो जाते हैं। एक retail account को wreck करने का यह single most reliable तरीक़ा है। Buy side तुम्हारा loss premium paid पर cap करता है। Worst case: option worthless expire हो जाता है और तुम जो डाला था वो जाता है। बस। कोई margin call नहीं, कोई overnight gap risk नहीं जो against multiply होता रहे, कोई broker worst tick पर position sell नहीं करता।
तो OptionLab का convention — scanner पर, Strategy Lab में, हर doc और हर lesson में — यही है:
- Bullish view → buy CE
- Bearish view → buy PE
Scanner BUY या SELL labelled category flash कर सकता है, लेकिन retail user जो action लेता है — वो हमेशा buy CE या buy PE है। Scanner underlying का direction describe कर रहा है; तुम अपनी option position describe कर रहे हो। ये एक ही शब्द नहीं हैं।
"Sell" शब्द retail action describe नहीं करता यहाँ। Bullish? Buy CE. Bearish? Buy PE. अगर कभी options बेचने का temptation आए — पहले एक experienced mentor लो। तब तक तुम buy side पर हो। Premium paid = max loss. यही rule है जो तुम्हें zinda रखता है।
Strike selection — ITM vs ATM vs OTM
वही NIFTY 24,500 पर। वही bullish view। तुम्हारे पास CE strikes के तीन families हैं choose करने के लिए।
Strike spot के equal है। Delta लगभग 0.5 — option underlying का लगभग आधा move करता है। हमारे example में premium ₹150। Lot size 75। एक lot का cost ₹11,250। ज़्यादातर retail trades यहीं रहते हैं क्योंकि यह cost और responsiveness के बीच balance है।
CE के लिए strike spot से ऊपर (या PE के लिए spot से नीचे)। सस्ता — premium ₹80, lot cost ₹6,000। लेकिन delta बहुत कम (शायद 0.25), तो option तब तक हिलता नहीं जब तक underlying actually strike तक न पहुँचे। सस्ती entry, lottery-ticket behaviour। Theta — time decay — OTM premium तेज़ी से खा जाता है।
CE के लिए strike spot से नीचे (या PE के लिए spot से ऊपर)। मेहंगा — premium ₹280, lot cost ₹21,000। लेकिन delta high (शायद 0.75), तो option underlying को क़रीब से track करता है। ITM behaviour leverage के साथ underlying owning करने जैसी है। Premium proportion के हिसाब से theta कम।
Choice conviction, time to expiry, और risk appetite के बीच trade-off है। Strong conviction + कम time → ITM (तुम चाहते हो option move follow करे, lag न करे)। Plenty of time + cheap directional flyer → OTM। Balanced default → ATM। कोई universally correct answer नहीं है; तुम्हारे view और budget के लिए एक correct answer है।
Lot sizes — SEBI-mandated, negotiable नहीं
तुम NIFTY option का "एक share" नहीं ख़रीद सकते। तुम lots ख़रीदते हो। SEBI हर instrument के लिए lot size define करता है, और current values (20 November 2024 से effective):
- NIFTY50: 75
- BANKNIFTY: 35
- FINNIFTY: 65
- MIDCPNIFTY: 50
- SENSEX: 20
Lot size × premium = एक lot का rupee cost। Lot size × point movement = option के एक point हिलने पर तुम्हारा P&L। NIFTY CE के एक lot पर 10-point move = ₹750। वही 10-point move BANKNIFTY पर = ₹350। Lot size हर चीज़ पर multiplier है।
OptionLab का order ticket और Strategy Lab दोनों ये values pre-load करते हैं — तुम lot math hand से नहीं करते। लेकिन तुम्हें यह जानना ज़रूरी है कि multiplier क्या है, क्योंकि उसी से decide होता है कि तुम्हारे ₹50,000 capital और stop-loss plan में कितने lots fit होते हैं।
OptionLab इन सब को practice में कैसे use करता है
Scanner underlying पर signal दिखाता है — NIFTY, BANKNIFTY, एक stock। वो direction बताता है (BUY या SELL category, confidence के साथ)। वो किसी specific strike को recommend नहीं करता। वो choice तुम्हारी है, क्योंकि risk appetite और capital personal हैं। वो जो करता है: underlying पर एक clean directional read तुम्हें देता है। वहाँ से, तुम convention के हिसाब से CE या PE pick करते हो, फिर वो strike pick करते हो जो तुम्हारी style fit करे। Strategy Lab backtests default में ATM use करते हैं cost realism के लिए, ताकि तुम्हारे historical results सस्ते OTM hits से inflate न हों।
Live देखो
Strike-selection trade-off को walk करो
- NIFTY50 का एक recent trading day pick करो जहाँ scanner ने session के दौरान BUY signal दिखाया।
- Us expiry का option chain खोलो। CE side के लिए ATM, एक OTM (next strike up), और एक ITM (next strike down) का premium note करो।
- हर एक का lot cost compute करो — premium × 75।
- अब imagine करो NIFTY end of day तक exactly 50 points बढ़ गया। Rough deltas use करके हर option का P&L approximate करो (ITM ~0.75, ATM ~0.5, OTM ~0.25)।
- Notice करो: ITM ने ज़्यादा rupees बनाए लेकिन ज़्यादा capital tie up किया। OTM सस्ता था लेकिन barely moved। ATM middle path था। अलग setups अलग strikes call करते हैं।
- CE = right to buy. PE = right to sell. तुम हमेशा buyer हो। Bullish → buy CE. Bearish → buy PE. "Sell" शब्द retail action describe नहीं करता यहाँ — premium paid तुम्हारा max loss है, यही rule तुम्हें zinda रखता है।
- Strike selection: ITM = मेहंगा, high delta, underlying को क़रीब से track। ATM = balanced, ज़्यादातर retail यहाँ। OTM = सस्ता, low delta, theta alive खा जाता है। Strike को conviction और timeline के हिसाब से match करो।
- Lot sizes SEBI-mandated हैं — NIFTY50 = 75, BANKNIFTY = 35, FINNIFTY = 65, MIDCPNIFTY = 50, SENSEX = 20 (2024-11-20 से effective)।
- Scanner underlying पर direction देता है। तुम उसे CE या PE position में convert करते हो और strike pick करते हो। Strategy Lab default में ATM use करता है।
आगे: अब तुम chart पढ़ सकते हो, regime पढ़ सकते हो, level पढ़ सकते हो, और strike pick कर सकते हो। एक सवाल अभी भी hanging है — premium कभी-कभी क्यों गिरता है जबकि तुम्हारा direction सही था? अगले lesson में — Premium, theta, aur IV — हम Greeks को बिना एक formula के crack करते हैं। उस answer का wait वहाँ है।
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